Archive for February, 2008
Thursday, February 28th, 2008
Los saldos acumulados de la balanza de intercambio de bienes y servicios con Brasil son positivos pese a que en el comercio de bienes, los términos de intercambio según valor agregado continúan siendo muy desfavorables para Uruguay.
Sin embargo, la pérdida de competitividad cambiaria de las exportaciones uruguayas en el área dólar ha tenido hasta ahora una contrapartida prácticamente simétrica en las relaciones de intercambio con Brasil.
De tal manera, en el año cerrado a diciembre pasado, las exportaciones con destino a Brasil se han elevado más de ciento sesenta millones de dólares totalizando US$ 728 millones transformando al vecino país nuevamente en el principal socio comercial del país tal cual lo fuera previamente a la devaluación de febrero de 1999.
Si al comercio de bienes se le agrega la dinámica que ha cobrado la venta de servicios turísticos no hay datos contables para precisar el aumento registrado en el movimiento físico y el gasto per cápita de los brasileños es explicable la mayor atención que ha comenzado a merecer la economía brasileña de parte de autoridades, empresas e inversores nacionales.
También se aguarda con cierta expectativa los cierres de la balanza de pagos de 2007 a los efectos de precisar los cambios que también se han verificado en el intercambio contabilizado en la cuenta capital.
La inversión del excedente nacional en títulos de deuda del gobierno o títulos y acciones de las empresas privadas norteñas es también un fenómeno inédito para la historia del relacionamiento de los dos países.
Estabilidad y cambios
Cuando parecen haberse atenuado los picos de la crisis de los mercados de acciones y el temor de una recesión demasiado brusca en el norte, Brasil parece emerger de la crisis tal cual lo habían previsto y anunciado sus autoridades y principales analistas. Las expectativas para el presente año vuelven a ser inmejorables y sólo aparecen indicadores amarillos en las proyecciones de la cuenta corriente, presumiblemente muy afectada por la continuidad de la caída del precio del dólar norteamericano y eventuales disminuciones de la demanda norteamericana -ayer el precio del dólar comercial cayó a R$ 1.67 en San Pablo. Hay otra preocupación que aún no aparece registrada en las cuentas disponibles y refiere al resultado neto de la Inversión Externa Directa.
En cambio la estabilidad fiscal ha mejorado y el incremento de la recaudación anual a enero en términos reales ya es del 20%. Otro tipo de riesgos se van a ir observando a medida que la discusión de la Reforma Tributaria que se iniciara ayer con una presentación del ministro Mantenga ante los industriales se confunda con el inicio de la discusión electoral.
Tal como en Uruguay, frente a tal perspectiva, Mantenga anunció que el gobierno está dispuesto a elevar los topes no imponibles del impuesto a la renta de las personas físicas.
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Wednesday, February 27th, 2008
Los precios de la gasolina, que durante meses se mantuvieron por debajo de los fuertes aumentos del precio del petróleo, han comenzado a subir rápida y súbitamente y algunos expertos dicen que el galón de gasolina podría llegar a $4 esta primavera. El combustible diésel también alcanza niveles récord a diario y el barril de petróleo cerró ayer a $100.88.
Los aumentos no podrían llegar en el peor momento para la economía. Con un crecimiento lento, los precios altos del combustible, que anteriormente los consumidores pudieron absorber, ahora es muy posible que sean una carga mayor en el presupuesto familiar, dejando a la gente con menos dinero para gastar en otras cosas. Esos costos podrían empeorar los problemas económicos del país, sumándose a la crisis de los mercados de crédito e hipotecario.
“El efecto de los altos precios del petróleo hoy podría significar la diferencia entre sufrir una recesión o no”, dijo Kenneth S. Rogoff, economista de la Universidad de Harvard.
La profundidad de los problemas económicos se hizo más evidente ayer con la publicación de cifras que muestran que los precios del productor aumentaron 1 por ciento en enero sobre los de diciembre, impulsados en gran parte por el costo del petróleo. Comparado con un año antes, los precios subieron 7.4 por ciento, la peor inflación en los precios de los productores en Estados Unidos desde 1981.
Otras cifras muestran que que los precios de las viviendas en todo el país bajan a un ritmo acelerado, lo que sugiere que el fin del enfriamiento de este mercado no está a la vista.
Ayer el precio de la gasolina regular estaba en un promedio nacional de $3.14 el galón, según la AAA, en comparación con $2.35 hace un año. En sólo dos semanas el precio ha subido 19 centavos.
Los especialistas en energía pronostican que cuando la demanda aumente esta primavera y verano, los precios en las gasolineras sobrepasarán los $3.23 por galón regular que se vieron el fin de semana del Día de los Caídos el año pasado. Ese precio no llegó a la máxima ajustada por la inflación de $3.40 establecida en 1981.
Ayer el precio del combustible diésel aumentó a un récord de $3.60 por galón, comparado con $2.62 el año pasado.
Durante más de una década los precios cada vez más altos del petróleo no afectaron el crecimiento de la economía mundial. En Estados Unidos los consumidores absorbieron esos costos gracias a las facilidades de crédito y una mayor prosperidad, mientras que en los países en desarrollo los subsidios del gobierno ayudaron a aliviar los problemas. El aumento en los precios del crudo es resultado de la enorme demanda en todo el mundo.
El precio del petróleo ha aumentado cuatro veces en seis años y al cierre del martes no estaba muy lejos del más alto de todos los tiempos, ajustado por la inflación, que se estableció en abril de 1980, después de la revolución iraní. Ese récord, de $39.50 el barril, equivale a $103.76 en dólares de hoy.
Cuando los precios de la gasolina subieron el otoño pasado, la baja demanda invernal de la gasolina ayudó a mantener los precios bajo control. Pero ahora, según los expertos, finalmente el precio del petróleo se hace sentir en las gasolineras.
Para gente común como Phyllis Berry, una trabajadora de 31 años en una fábrica de la General Motors en Cleveland, el precio de la gasolina comienza a doler.
“Yo llenaba el tanque a cada rato, pero ahora espero a que esté casi vacío en busca del precio más barato”, dijo Berry, que maneja un maltrecho Dodge Caravan.
Con todo, las cosas no están tan malas como durante las crisis petroleras de los años 70 y 80. A principio de los años 80, en lo peor de la última crisis energética, la energía representaba alrededor del 8 por ciento del gasto familiar. En lo que los precios bajaron y la economía se fue independizando de la energía, ese costo cayó por debajo del 4 por ciento a principio de los años 90.
Con el aumento del precio en los últimos años, los economistas dicen que la proporción de los ingresos dedicada a la energía comienza a subir lentamente. En diciembre esa cifra llegó al 6.1 por ciento, el nivel más alto desde 1985. El aumento de dos puntos porcentuales –que representan $200,000 millones– es una suma enorme, poco menos de la mitad de lo que se gasta en el país anualmente en carros nuevos y piezas de repuesto.
‘Aquí se suma el choque de crudo con una reducción del crédito el colapso del sector inmobiliario”, dijo Nigel Gault, economista de Global Insight. “Ni siquiera la economía estadounidense puede soportar todo eso a la vez”.
Los consumidores estadounidenses han respondido, tardíamente, reduciendo el consumo de energía. La demanda de petróleo en Estados Unidos sólo subió 0.4 por ciento en el 2007 y se espera que no crezca este año.
Según el último pronóstico del Departamento de Energía, el precio de la gasolina debe llegar a un máximo de $3.40 por galón esta primavera.
Pero muchos analistas consideran que el pronóstico del gobierno es conservador y esperan un mayor aumento en lo que las refinerías salen de su etapa regular de mantenimiento y empiezan a producir gasolina para el verano en marzo y abril.
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Wednesday, February 27th, 2008
Un proceso de internacionalización siguen las pesquisas para esclarecer el fraude fiscal vía Liechtenstein que afecta a Alemania, luego que otros 9 países se han visto vinculados al caso.
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Wednesday, February 27th, 2008
Raúl Castro encara el sensible reto de aplicar el racionalismo económico al rígido modelo cubano, basado en la propiedad estatal, terminando con el paternalismo oficial, pero sin tocar las bases del socialismo que levantó Fidel durante 50 años.
Se trata de una segunda tentativa de reforma, pues la iniciada en 1993 que incluyó descentralización, pequeños negocios, libre circulación del dólar y auge del turismo, después se frenó y limitó por Fidel Castro en 2003, con un proceso centralizador.
Raúl pide calma y cautela, pues “la improvisación, la superficialidad o el apresuramiento, tendría consecuencias negativas considerables” aunque está consciente “de los enormes esfuerzos que requiere fortalecer la economía”.
El gobernante, de 76 años, llega a la presidencia luego de que renunció su hermano Fidel a ser reelecto por no estar en condiciones de salud -tras 19 meses de convalecencia-, y con los resultados en la mano de un inédito debate social sobre los problemas de Cuba, que abrió grandes expectativas.
La gente se pronunció sobre los bajos salarios (de unos 15 dólares promedio), la doble circulación monetaria, los altos precios en divisas, la insuficiente dieta alimenticia y un exceso de prohibiciones.
En los 19 meses de mandato provisional, Raúl anunció cambios, incluso estructurales, para impulsar un despegue económico dentro del socialismo, lo que se traduce en no afectar a los pobres y no sentar bases para un cambio político.
Sobre la mesa, en espera de consenso, están el incremento del minifundio agrícola, los pequeños negocios individuales o familiares, las cooperativas, un incremento controlado de la inversión extranjera, entre otros asuntos sensibles.
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Monday, February 25th, 2008
El tema energético será un “desafío”, la inflación aumentará y los salarios volverán a subir durante 2008. Además, el país no está preparado para afrontar la crisis y desaceleración económica global que se viene. Al menos eso pronostican los últimos informes de Wall Street sobre la Argentina, según un informe especial del diario La Nación.
La inflación real ronda el 20% anual y podría alcanzar el 25% por los incrementos de sueldos, reportó Daniel Volberg, de Morgan Stanley, al diario. “Una segunda ronda de aumentos salariales podría mostrar a la Argentina con la inflación más alta de la región, con cerca del 30 por ciento”, dijo.
“Antes esperábamos que, a lo largo de los meses, el Gobierno acortara la brecha entre las proyecciones inflacionarias ‘real’ y ‘publicada’”. Sin embargo, parece que “no está dispuesto a hacerlo” declaró la economista de Credit Suisse Carola Sandy, en un boletín del centro Interamerican Dialogue.
Sandy también advirtió que si persiste el problema del Indec y las estadísticas oficiales, el FMI podría retirar a la Argentina de la lista de suscrpitores al Estándar Especial de Diseminación de Datos (SDDS), lo que representaría un duro revés para la imagen del país y “podría demorar el retorno de Argentina a los mercados financieros internacionales”.
“Sospechamos que la Argentina está mal preparada para lidiar con el impacto de una economía global desacelerándose” en unos meses, aventuró Volberg. En su último reporte, Morgan Stanley estimó que el dolar se apreciará y que el valor real del peso también “está listo para una fuerte apreciación”, algo que las autoridades buscarán evitar con “una aguda depreciación del tipo de cambio nominal”.
De esta forma, el dólar podría quedar a entre 3,35 y 4 pesos “con riesgos significativos de una reducción del crecimiento y de una inflación en alza”.
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Monday, February 25th, 2008
Estados Unidos podría caer en un estancamiento con inflación debido a la crisis de créditos hipotecarios de alto riesgo, pero tendrá un impacto limitado en China, manifestó ayer el nuevo economista en jefe y vicepresidente superior del Banco Mundial, Yifu Lin.
Lin manifestó en un seminario en la Universidad de Peking que la economía estadounidense entrará en recesión porque la crisis de créditos hipotecarios de alto riesgo afecta al gasto de los consumidores y el dólar debilitado se añade a las presiones inflacionarias porque las importaciones se vuelven más caras. Los dos factores podrían contribuir a un estancamiento con inflación en Estados Unidos, agregó.
La crisis de créditos hipotecarios de alto riesgo estadounidense tendrá un impacto limitado en China porque la demanda de Estados Unidos, el segundo mayor socio comercial de China, no disminuirá en un gran margen ya que la mayoría de las importaciones chinas son de valor bajo o medio.
Estados Unidos no permitirá un mayor descenso del dólar si se enfrenta a un estancamiento con inflación, reduciendo la presión para la apreciación del yuan chino frente al dólar y al euro, mencionó.
Li, jefe del Centro para la Investigación Económica de China (CIECh) en la Universidad de Peking, señaló que a diferencia de otras sedes olímpicas, China no se enfrentará a una recesión después de las Olimpiadas de Beijing.
“Esa (recesión) no se repetirá en China”, expresó, quien agregó que en comparación con la inversión total de la nación, el tamaño de la inversión relacionada con las Olimpiadas fue muy pequeña.
“China experimentará un mejor crecimiento económico después de las Olimpiadas de Beijing, porque la inversión, consumo y exportación, los tres factores de impulso al crecimiento económico, seguirán siendo fuertes”, comentó.
Lin asumirá oficialmente el cargo a finales de mayo, después de impartir cursos en la Universidad de Peking y de concluir el trabajo en el CIECh.
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Monday, February 25th, 2008
La gravedad de la crisis de las hipotecas de alto riesgo no es lo único inquietante.
También preocupa, desde una perspectiva asiática, la magnitud del plan de estímulo que se ha confeccionado para evitar que la economía de Estados Unidos caiga en una recesión.
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Monday, February 25th, 2008
El riesgo principal de la economía de China es la inflación y el gobierno se apegará a una estricta política monetaria, manifestó ayer aquí Yi Gang, vicegobernador del Banco Popular de China, banco central del país.
Sin embargo, las medidas restrictivas serán “apropiadas” y “moderadas” para evitar una recesión, señaló Yi en un seminario sobre economía china realizado en la Universidad de Beijing.
El diciembre pasado, China decidió modificar su política monetaria “de prudente a restrictiva” en 2008 para prevenir el sobrecalentamiento y un alza en la inflación.
Aunque el impacto de la crisis de Estados Unidos por las hipotecas de calidad inferior se estaba desbordando y China estaba padeciendo su peor desastre causado por las nevadas en 50 años, el gobierno no cambiará su política monetaria restrictiva, expresó Yi en el seminario.
El Banco Popular de China ha evaluado las influencias de los dos factores sobre la inversión, consumo y comercio, y mantendrá la política sin cambios, agregó.
La política monetaria restrictiva significó que el incremento anual de la oferta monetaria M2 de China, que cubre el efectivo en circulación más todos los depósitos, declinará hasta el 16% en 2008, mientras que el incremento de los préstamos bancarios se mantendrán en menos del 16,1% como en 2007, explicó Yi.
En enero, el M2 de China subió un 18,94% en comparación con el año anterior, así como 2,2 puntos de porcentaje más arriba que la cifra registrada al final de 2007.
La tasa de crecimiento del PIB de China alcanzará alrededor del 10% este año, menos que el 11,4% en 2007, pero todavía fuerte, pronosticó
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Monday, February 25th, 2008
En un entorno signado por precios del crudo que han alcanzado récords nacionales e internacionales, el gobierno del presidente Hugo Chávez viene instrumentando desde 2006 una estrategia de revisión y consecuente venta de algunos activos de Pdvsa y Citgo en el exterior.
Y una parte del producto de esas operaciones se han destinado al Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden), un mecanismo que se contempló para cubrir compromisos en el exterior, pero con el tiempo se ha estado utilizando en una porción para atender el gasto interno.
En términos netos, tras descontar los impuestos de rigor y el ajuste de deudas pendientes, Pdvsa y Citgo han recibido desde entonces un total de 3.420 millones de dólares provenientes de esas ventas, de los cuales 2.779 millones han ingresado o están en vías de llegar a Venezuela.
La mayor parte del dinero corresponde a la disolución en 2006 de la sociedad Lyondell-Citgo, de la que esta última compañía poseía 41,25% de las acciones desde 1993. El Estado venezolano recibió de allí 1.314 millones de dólares que por entero fueron a parar al Fonden.
Al año siguiente, Citgo vendió la participación de 6,8% que tenía en el oleoducto Explorer en Estados Unidos, así como 15,8% de interés que tenía en el oleoducto Colonial. De los 756 millones de dólares en que se valoraron esas participaciones, la filial anotó en libros una ganancia de $641 millones que hasta ahora no han sido reportados como ingresos a Venezuela.
Pocos meses después culminó la venta a la empresa Nustar de las refinerías Paulsboro y Savannah, también en EEUU. El ministro de Energía y Petróleo, Rafael Ramírez, informó que los 600 millones de dólares que, luego de descontar impuestos, obtendría Citgo por esta operación irían a parar al Fonden.
El mes pasado, en medio de la emisión de una orden de congelación de los activos de Pdvsa en el Reino Unido, Holanda y las antillas a petición de Exxon Mobil, Pdvsa anunció la venta del terminal Borco que desde 1990 tenía en Bahamas por 900 millones de dólares. De allí se prevé que en cualquier momento lleguen al país $865 millones que muy probablemente también terminarán en el Fonden.
Este año promete no estar exento de nuevas ventas de activos petroleros. Según los estados financieros intermedios emitidos por Pdvsa, hasta octubre se estuvieron dando los toques finales a la venta de los llamados “activos del suroeste” y “activos de Ohio”, pertenecientes a Citgo, que incluyen el oleoducto Eagle que une Houston y Oklahoma, diez terminales, una instalación de almacenamiento conocida como Fauna y 16% de interés en otro ducto en Ohio.
Modificación de flujo
Esa estrategia de venta de activos de Pdvsa se ha enmarcado con otras medidas tomadas por el Ejecutivo como los cambios en el uso de los recursos del Fonden. La modificación más sustancial que se ha hecho es destinar la contribución que realiza la industria al gasto interno, especialmente para atender los pagos que generan los proyectos que se encuentran en ejecución.
El informe de gestión del esquema especial correspondiente a 2007 señalaba que el mecanismo en dos años había recibido recursos por 31.405 millones de dólares, de esa cantidad 17.045 millones de dólares fueron las reservas internacionales excedentes traspasadas por el Banco Central de Venezuela y 14.360 millones de dólares los recursos entregados por Pdvsa mediante los pagos semanales y las contribuciones especiales.
Los fondos entregados por el instituto emisor se están usando para el gasto externo y de ese monto depositado se han empleado fuera 6.964 millones de dólares, quedando pendiente por usr en este ejercicio más de 10.000 millones de dólares.
En el caso del dinero entregado por la industria petrolera hasta el pasado año se habían empleado internamente 9.490 millones de dólares (20,35 millardos de bolívares fuertes), quedando pendiente por utilizar más de 4.000 millones de dólares (8 millardos de bolívares fuertes), de acuerdo a lo indicado por el reporte del despacho de las finanzas públicas.
Ahora el mecanismo, una vez que la industria petrolera materialice los traspasos de recursos de las ventas de sus activos, contará con más fondos, que serán empleados justamente para gasto corriente. Ya el Ministerio de Finanzas estableció que este año la contribución de la industria petrolera al mecanismo sería de 5.800 millones de dólares, sin embargo, se tiene previsto que el aporte se eleve. Las presiones sobre la estatal se generan por el menor aporte que estará realizando el BCV mediante las reservas excedentes.
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Monday, February 25th, 2008
Según la entidad, el total de la deuda era de unos U$S 165.200 millones en 2003, aunque ese nivel se redujo hasta el año pasado por la recompra de parte de esa deuda y anticipación de pagos.
En ese mismo período, las reservas internacionales se reforzaron, y según los cálculos del BC alcanzaron los US$ 180.300 millones en enero.
“Eso significa que, en términos netos, el país pasó a ser acreedor externo, un hecho inédito en nuestra historia económica”, apuntó el BC en su informe sobre “Indicadores de sostenibilidad externa”.
En la visión del BC, el país vivió en los últimos años “una expresiva mejora en los indicadores de sostenibilidad externa”. Esto fue posible por la conjugación de “políticas macroeconómicas consistentes y la cómoda liquidez global”, un escenario que permitió una secuencia de ingresos récord de divisas al país. “El análisis de los resultados observados por el sector externo de la economía brasileña en los últimos años, y sus impactos en los indicadores de sustentabilidad externa, muestran un fortalecimiento incuestionable de la posición externa del país”, añadió el documento.
El informe del BC señala como elemento fundamental la manutención de un sostenido superávit en el mercado cambiario, “que acumuló nada menos que US$ 150.600 millones entre 2003 y 2007″. AFP
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