La economía brasileña creció 5,4% en 2007, la mayor tasa de crecimiento desde 2004. Asimismo, los últimos datos de inflación señalan que las presiones inflacionarias están bajo control. Análisis de PriceWaterhouseCoopers

José Irazábal - Primero comentemos los últimos datos sobre actividad económica que fueron divulgados…

Mercedes Comas - En el cuarto trimestre del pasado año el PBI de Brasil creció 6,2% en comparación con el mismo trimestre de 2007. Esta cifra superó las expectativas de los analistas privados y constituye la mayor tasa de crecimiento trimestral de los últimos años.

Con este último dato, la economía brasileña creció a una tasa de 5,4% en 2007, lo que constituye el mayor crecimiento desde el 2004.

JI - ¿Cómo se explica este buen desempeño de la economía brasileña? ¿Qué sectores impulsaron este crecimiento?

MC - Desde una perspectiva sectorial se destaca el crecimiento de la actividad agropecuaria, que creció 5,3% en 2007, lo que se explica en gran medida por el desempeño de productos como el trigo a impulso de la buena coyuntura internacional.

Por su parte, la actividad industrial y los servicios también mostraron un buen desempeño, creciendo casi 5% y 4,7% respectivamente.

Y también es importante analizar el comportamiento del producto desde la óptica de la demanda.

JI - ¿Qué ocurrió por el lado de la demanda?

MC - Uno de los aspectos más destacables es que el componente más dinámico dentro de la demanda fue la inversión en capital fijo, que creció 13,4%, siendo esta la tasa más alta desde 1996, es decir, en más de 10 años.

Este dato es muy favorable si se tiene en cuenta que este tipo de inversiones son las que permiten ampliar la capacidad de producción instalada.

JI - Es decir que el gran dinamismo de la inversión impulsó el crecimiento económico de Brasil el año pasado.

MC - Así es. Pero también el consumo privado mostró un importante dinamismo creciendo 6,5%, lo que se dio por el aumento de la masa salarial y la mayor disponibilidad de créditos para el consumo.

Por su parte, la demanda externa mantiene la tendencia que ha mostrado desde comienzos de 2006, con las importaciones de bienes y servicios creciendo a mayor ritmo que las exportaciones. En este sentido, mientras que en 2007 las importaciones crecieron más de 20%, las exportaciones aumentaron 6,6%.

JI - ¿Y qué se espera para la economía brasileña en este año?

MC - Para 2008 los analistas prevén que la economía se siga expandiendo, aunque se proyecta una desaceleración en el crecimiento. Se espera un aumento del PBI de 4,5% para el presente año; pero hay que ver si estas previsiones no se ajustan al alza con el mejor dato que fue divulgado de 2007.

JI - Para ir cerrando, decíamos también que los precios están bajo control…

MC - Sí, los precios al consumo aumentaron en 0,5% en febrero y con esto, la tasa de inflación interanual es de 4,6% el mismo nivel que en febrero de 2007, y un registro muy en línea con el objetivo del Banco Central de Brasil que es de 4,5%.

Esto estaría señalando que el mayor crecimiento económico de Brasil no está siendo acompañado con más inflación, aunque las autoridades siguen siendo prudentes con la política monetaria, manteniendo la tasa de interés de referencia, la Selic, que permanece en 11,25% desde setiembre de 2007.

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