Entre el fuerte mal humor que persiste entre los inversores por la decisión de Venezuela de liquidar los bonos de la deuda argentina, y el nuevo bajón de la soja, la principal fuente de ingreso de divisas del país, ayer se redondeó un verdadero viernes negro.
La combinación fue letal. Después de un jueves de fuertes caídas, los bonos se desplomaron otra vez ayer hasta un 6% en algunos papeles. Las acciones, por su parte perdieron 2,1% después de caer 3% en la rueda anterior. Vale aclarar que todo ocurrió el mismo día en que la Bolsa de Nueva York ganó más del 2%. El riesgo país arriba de los 700 puntos.
En Buenos Aires la “mufa” de los inversores se instaló desde el momento en que Economía informó que le vendió a Venezuela bonos a cambio de US$ 1.000 millones de dólares a una tasa del 15%. Si el precio que paga el país para endeudarse ya es inquietante, las alarmas saltaron cuando los inversores comprobaron que Chávez se deshizo de los bonos en menos de 24 horas.

La conclusión que sacaron los analistas esta semana es que pese a lo que diga Economía (ver página 27) las dificultades financieras deben ser muy serias para que se deba acudir a los dólares de Chávez, quien encima no tiene ningún empacho en destruir el mercado de deuda argentina.

Vale recordar la “jugada” del presidente Hugo Chávez:

Venezuela compra los bonos argentinos y los vende a bancos de Caracas en bolívares al tipo de cambio oficial.

Luego, los bancos vuelven a vender esos bonos, pero al tipo de cambio paralelo. En esa simple maniobra se hacen de una ganancia del 50% (la diferencia que hay en Venezuela entre el dólar oficial y el paralelo).

Ante semajante renta, a los bancos no les importa “reventar” los bonos a cualquier precio. Una pérdida del 10% (tal lo que cayeron los Boden 2015 que compró Chávez en esta semana) es compensada por la ganancia con el tipo de cambio.

La sospecha está instalada. ¿Es una venta directa entre dos gobiernos en la que solamente ganan los bancos?

Las consecuencias de esa jugada son graves. Como el rendimiento de los Boden 2015 subió de 15 a 17% (crece cuando baja el precio) el mercado depreció el valor de los bonos argentinos apara ajustarlos a esa nueva realidad. De ahí la brusca caída de jueves y ayer.

El otro factor que empieza a hacer ruido es la presión de ciertos sectores para que el Gobierno acepte llevar más arriba al dólar, para que el sector productivo recupere algo de la productividad que está perdiendo por la elevada suba de precios. Es otro factor que presiona hacia abajo a los títulos públicos.

Pero no es todo. Se cuestiona cada vez con más énfasis que el Gobierno permanezca impermeable a los crecientes reclamos para que se empiece a trabajar en el control de la inflación.

Justamente el tema inflación ya es tomado como principal argumento por las calificadoras de riesgo para advertir que la Argentina podría sufrir en el corto plazo un recorte de su nota.

Esto en sí es remarcable, porque ocurriría en el mismo año que países como Brasil y Perú alcanzaron la nota “grado de inversión”. Acá, se avanza en sentido contrario.

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