Si se la compara con la inflación real, la pérdida de los fondos superaría el 20%.

Las AFJP cerraron mayo con un rendimiento anual de apenas el 1,3%, de acuerdo a las cifras divulgadas ayer por la Superintendencia que controla a las administradoras. Pero si se descuenta la inflación real del orden del 25% anual, implica una pérdida real de casi el 20%. Nación lideró el rendimiento anual de mayo con el 2,27%, seguida de Met con el 1,81%.

Así de registrar durante un largo período rendimientos muy superiores a la inflación, desde hace un año una suma de factores perjudicaron las inversiones, en especial en bonos públicos y acciones. Entre otras causas, están las sospechas sobre la manipulación del Indice de Precios al Consumidor (IPC), la crisis financiera internacional, los rumores de un canje “voluntario” de deuda, el conflicto con el campo y la aceleración de la inflación.

Esta desvalorización no fue mayor porque una parte de los títulos públicos que están en manos de las AFJP -por unos 25.000 millones de pesos- están registrados a sus valores técnicos, y no a los que surgirían de sus precios de mercado, mucho más bajos.

Estos rendimientos reales negativos se traducen en un menor saldo en las cuentas de los afiliados quienes sin embargo, mientras siguen activos, podrían recuperar lo perdido si la tendencia en los mercados se revierte.

En cambio, sí impacta en forma inmediata y directa sobre quienes están jubilándose o a punto de hacerlo porque disponen de un fondo menor al que tenían meses atrás y eso les da derecho a un haber más bajo. También golpea a los jubilados privados con “retiro programado” porque al bajar el valor de la cuota, disminuye el haber que están cobrando.

Y finalmente también perjudica a los jubilados con “renta vitalicia” porque sus haberes se ajustan según los excedentes de rentabilidad de las compañías de seguros, que están disminuyendo. Lógicamente, esta situación puede variar si los mercados se recuperan.

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